华西策略：3000-3200点是底部区间，“磨底后震荡单线”概率大

投资要点

一、2008年后，A股低价大抵注意到4次“方针末—低价末”组合：2008年9翌年-2008年11翌年、2012年6翌年-2012年12翌年、 2015年7翌年-2015年8翌年和2018年10翌年-2019年1翌年。“方针末”的确认多半随之而来着方针组合拳的短时间下所发，之外货币方针、方针和储蓄低价相关方针。方针落地上，一般来说货币宽松先行，而方针和储蓄低价方针的短时间所发力是融为一体“方针末”的综合。低价对于政治经济基本面预料的改观和对定价热忱的趋于稳定才是低价走过末部的主要与此相反，例如：2008年救市三大方针和“四万亿”投资计划案下所发；2012年所发改委以近国家所发改委以逾万亿元基建投资项目，同时险资、青年队集体增持A股；2015年七部委以参与A股“救市”，青年队资金所发力护盘；2018年高层针对定价振荡所摇动、里面美贸易摩擦缓和及2019年初央行全面性降准等，原则上是努力的方针和储蓄低价相关方针相配合，更有低价对政治经济基本面和定价的热忱。

二、A股筑末一般呈现出“方针末—低价末—业绩末”的时间规律。“方针末”多半领先于“低价末”1.5-3个翌年：2008-2009年“方针末—低价末—业绩末”分别注意到在2008年9翌年、10翌年和2009年3翌年，2015-2016年“方针末—低价末—业绩末”分别注意到在2015年7翌年、8翌年和2016年6翌年。“低价末”不一定领先于“业绩末”：2012年业绩末在此之前低价末3个翌年；2018年业绩末与低价末同步。

三、“方针末”确认后低价一般来说注意到责难，但低价末部的融为一体一般来说不是一蹴而就的。历次严厉打击方针近下所发后，A股低价一般来说注意到责难，责难短时间6至29个收市，波幅在+4.4%至+19.1%上行，责难前期企业海沟普涨。但区外因素低气压区或政治经济基本面担忧可能使得低价再继续次放缓，放缓前期企业海沟普跌，例如：2008年，短时间6个收市责难后，由于全国性政治经济数据库继续走弱、国庆星期四美股低价暴跌等严重影响，低价再继续度走弱；再继续如2018年，因里面美摩擦再继续度不停，A股低价又开始快速磨末。

四、本轮A股“方针末”已基本探明，3000-3200点是末部上行，“磨末后振荡上行线”机率大。3翌年16日国务院国际金融委以会议与会，上证综指触动分水岭位3023点后走过了“V”形责难定价。从A股历次筑末的即兴看，“方针末”探明后，“低价末”也不过于遥远，上证指数在3000-3200点周围或是比较坚实的末部。将会A股磨末后振荡上行线机率较大，关切两方面频谱：一方面全国性严厉打击方针短时间下所发，政治经济基本面确认末部；另一方面美联储加息缩表即兴、地缘关系等区外低气压区因素逐步明晰。

风险提示：方针力度远胜预料；全国性外疫情不停；政治经济增长远胜预料；当今世界Julie血案等。