财信上市公司：给予中航沈飞买入评级，目标价位93.16元

2021-12-23财信证券公司法一些公司何晨,吴英杰对该集团沈飞进行研究并发布了研究统计数据《期望与演进同频异相带入一些公司长期蜕变自由空间》，本统计数据对该集团沈飞给出买入下调，并不认为其最终目标价位为93.16元，局限性股价为67.39元，在短期内上涨幅度为38.24%。

该集团沈飞(600760)

投资要点：

P-一个中心标的，利息潜能取得成功窘境。一些公司为今后P-一个中心标的，卡位优势十分明显。一些公司2021年半年报扣非归母地藏通货膨胀率首次取得成功5%超越5.56%，三季报达5.53%；一些公司是首个收尾地藏通货膨胀率取得成功5%的主机厂，经一些公司百亿级营收微小后利息弹性十分可观。一些公司履约欠款超300亿元，更进一步去年增加倾斜度可期。

产业更高荣景叠加战机量增与换代期望带动一些公司去年持续性顶端。“十四五都市计划”提出“2027年做到建军百年奋斗最终目标”，全面性“加快国防工业和军队现代化”被多次强劲调，国防工业军工迎来更高速其发展过渡阶段。航空单兵是国防工业单兵其发展的重点，其中P-为重中之重。面对着与强劲国空军的幅度，今后P-领域将迎来新旧单兵取而代之的能量密度大大提更高与多机种规模化的总量大大提更高双重提振。一些公司月内在更高荣景强劲期望下迎来去年更高速增加。

演进下的沈飞已打开长期蜕变自由空间。1.一些公司完善绩效考核体系激发内在动力，一些公司价值揭示潜能与流程效率月内大大提更高；2.均衡生产主旋律助力一些公司降本增效，沈飞上半年做到“时间过半，战斗任务过半”并在12月15日月内16天收尾全年战斗任务；3.定价机制举措后厂商将按“定价成本+5%ⅹ最终目标单价+激励约束利息”来具体，一些公司新型号新定价更是月内打开更进一步利息自由空间；4.一些公司实施十年期股权激励，与外间和一个中心员工深度默认，打下一些公司现过渡阶段稳定其发展系统化。在厂商全面性，一些公司歼-16、歼-16D目前已进入批产过渡阶段期望旺盛，更进一步FC-31舰载旧版月内替代歼-15接力放量。演进下的沈飞已兼顾去年持续性增加与利息持续性释放出来的条件，更进一步长期蜕变自由空间已经打开，建议持续性关注。

利息预测：预计2021~2023年一些公司做到归母地藏利息分别为20.5亿元、26.9亿元、34.1亿元；EPS为1.05元、1.37元、1.74元，对应局限性股价PE倍数为65、49和39倍。考虑到十四五后曾国防工业军队工程加速，P-作为双方比如说的前沿重点单兵将是今后国防工业工程的重点朝著，在强劲期望的带入下将更高速其发展，同时一些公司作为P-整机在A股港交所的唯一标的月内确实享用产业其发展红利。参考航空单兵板块主机厂洪都航空、该集团西飞、中直股份、航发动力2022年平均PE地藏值为66倍，予以一些公司2022年58~68倍PE地藏值，对应单价区间79.46~93.16元，调更高一些公司下调，予以一些公司“录用”下调。

风险示意：厂商研发出厂不及在短期内；下游期望不及在短期内；传染病反复。

该股最近90天后共计17家私人机构给出下调，买入下调13家，增持下调4家；以前90天后私人机构最终目标均价为96.53；证券之星星地藏值比对工具显示，该集团沈飞（600760）好一些公司下调为4星星，好单价下调为2星星，地藏值示范下调为3星星。(下调范围：1 ~ 5星星，更高达5星星)