东方证券：给予广汽集团转手评级，目标价位20.16元

东方商业银行股份有限美国公司姜雪晴仅有来对广汽集团(601238)展开深入研究并面世了深入研究分析报告《广汽集团之大全方位品牌分析：核心技术叠加新车周期，预估大全方位获利改善将减缓》，本分析报告对广汽集团计算出来回购估价，普遍认为其最大限度价位为20.16元，当前股价为15.7元，预计上涨幅度为28.41%。

广汽集团(601238)

大全方位品牌：埃安+传祺，年末逐步减亏至实质最大限度。2022年，广汽埃安及广汽传祺将在Fiesta、技术开发及产能扩充等实质性发力，将推行全方位板块销量在此之后改善；随着广汽埃安及广汽传祺销量数目小规模提升，预估数目震荡下2022年广汽全方位板块营收年末逐步收窄，今后约达到一定数目后年末实现实质最大限度。

埃安：卖出数目快速扩大，提升获利并能。从电子产品布局上看，广汽埃安至今已推出S、LX、V、Y、SPlus、VPlus、LXPlus一共7款车系。电子产品周围电池、超倍快充、ADiGO人机互联生态、守护者”虚拟化。迄今为止埃安有仅有90%的销量来自C端客户，从B端到C端的切换将为广汽埃安的发展提供保障。埃安减缓产能布局，预估将于2022年12年底建成投产，原计划埃安产能将进一步提升至40万辆/年。2021年埃安凭借Y、SPlus、VPLUS等多款新品截弯取直增量密闭，全年销量约达12.02万辆，上年增长101.8%。2022年1-5年底交付量7.6万辆，上年增长121.8%，预估2022全年销量仍年末维持较高上年增长速度。

传祺：新的平台+Fiesta，将逐步减亏。2020年美国公司面世全新九代动力缓冲的平台“丰漂动力”，丰漂动力针对燃料车和混动车拥有六大完整板块，并研发出了相对来说应的最新电子产品。2022年4年底广汽传祺面世混动技术品牌“丰漂混动”。广汽GPMA的平台虚拟化兼顾旅行车、SUV、MPV、PHEV、HEV等众多不同车系需求。今年改款车系包括GS4、GS8、GA6以及M8等；Fiesta方面，传祺第二款全Fiesta——紧凑型SUV影酷将于2022周内上市，并将年末已是丰漂混动GMC2.0系统首款可携带车系，2022年也将已是传祺新一轮混动化军事战略的开局之年，除影酷外，影豹以及传祺M8也将于周内上市油电混合版本。随着疫情影响迅速回升，预估传祺产销节奏将逐步恢复正常，后续在影酷等新品推行下，今年传祺销量仍年末实现稳步增长。

略调整收入、毛利率、投资收益等，预估2022-2024年EPS都为0.96、1.16、1.39元（原0.88、1.07、1.26元），按22年PE估值，参照可比美国公司估值，给予美国公司2022年21倍PE，最大限度价20.16元，维持回购估价。

风险示意

乘用车行业销量低于预计、广丰、广本、广汽全方位销量低于预计、疫情局限性将影响供应链配套。

商业银行之星SAN根据仅有三年面世的研报数据计算，东吴商业银行(601555)黄细里深入研究专家团队对该股深入研究极其深入，仅有三年假设精准度均值为77.66%，其假设2022等奖项归属净利润为获利99.63亿，根据期末换算的假设PE为16.53。

最新获利假设明细如下：

该股最仅有90年底内一共24家政府部门计算出来估价，回购估价21家，增持估价3家；只不过90年底内政府部门最大限度均价为18.76。商业银行之星估值分析工具显示，广汽集团（601238）好美国公司估价为3星，好价格比估价为3星，估值综合估价为3星。(估价范围：1 ~ 5星，最高5星)

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