信远超证券：给予创世纪买入评级

2022-02-09刘明公司股票股份有限子公司罗政对火鸟透过研究成果并公布了研究成果报告《国际标准化组织机械设备单价破万，减值仅影响短期营业收入》，本报告对火鸟说明买进标准普尔，近期股价为12.31元。

火鸟(300083)

事件：子公司公布2021本年营业收入首波，2021本年子公司原订可借助于归属于集团子公司股东财年4.6~5.2亿元，营业收入增加165.95%~174.55%。

点评：

年皆营业收入大幅降低，国际标准化组织机械设备第一季度持续增加。2021年，火鸟原订可借助于归属于集团子公司股东财年4.6~5.2亿元，营业收入增加165.95%~174.55%。扣非财年原订可借助于3.45亿~3.85亿元，营业收入增加145.18%~150.42%。子公司依靠机械设备系列产品的性价比优势、品牌和技术优势，其第一季度继续降低，3C钻攻机系列产品年皆第一季度超过1万台，累计第一季度超过8万台。子公司国际标准化组织机械设备第一季度或多或少相当大，2021年其立式加工该中心第一季度超过了1万台，卧式加工该中心、龙门、机械加工第一季度皆显著增加。

精密结构件及股权激励等因素影响年皆利润，将会利润水平下半年改善。2021本年，子公司拟计提信用减值损失、负债减值正要及核销负债，减少2021年合并财务报告归属于集团子公司股东的财年近2.16亿元。子公司2021年股权激励费用近有1亿元，2022年和2023年其金额将明显下降，同时子公司2021年注资少数资产也影响了年皆利润。中心等而言，2021年年皆利润受到多种因素的影响，并且相关的影响事件在将会有减弱的近来，将会子公司的利润水平下半年持续改善。在此之前子公司精密结构件业务和相关人员已剥离完毕，数控机械设备为唯一近期主业。

低端机械设备逐步热卖，下游应该用持续扩展到。子公司卧式加工该中心、机械加工、龙门等机械设备系列产品已经借助于低成本销售，同时五轴立式加工该中心为都有的低端机械设备已经完成研发，即将交付，子公司向低端机械设备扩展到的策略性正稳步绕过。子公司在此之前已经取得成功从3C企业切入国际标准化组织工业用企业，下游应该用国际上，同时子公司在新能源企业也将持续发力，在新能源汽车和风力发电等企业快速扩展到的后期，子公司下半年借助于快速超越。

纯利预测与融资标准普尔：我们原订2021年至2023年财年则有5.01亿元、8.93亿元、11.71亿元，比起应该的EPS则有0.32元/股、0.58元/股和0.76元/股，也就是说该近期股价PE则有38倍、21倍和16倍。维持子公司“买进”标准普尔。

不确定性因素：市场竞争加剧不确定性；下游生产力一般来说不及预期；子公司生产成本拘禁不及预期；原材料价格比波动不确定性。

该股近期90天内共有1家部门说明标准普尔，买进标准普尔1家。公司股票之织女星估值分析基本功能标示出，火鸟（300083）好子公司标准普尔为2.5织女星，好价格比标准普尔为1织女星，估值中心等标准普尔为1.5织女星。(标准普尔范围内：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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