Evercore ISI：华尔街低估了量化紧缩对中央银行存款的影响 信托中央银行“首当其冲”

过往13年，美国联邦基金会储蓄处于历史上排;五轮加权宽松缩小了财年的财产负债表并为在经济上注入数万亿美元。现在，为了控制储蓄，财年不太可能开始从在经济上中撤出资金。以Glenn Schorr为首的Evercore ISI分析师忽视，股票市场分析师们低估了未来两年加权再加对的银行本金的因素。

他们在最近的一份通报中指出：“虽然小规模的尺度及市场不确定性似乎亦会制止本金大量过多，但财年3万亿美元的加权再加和储蓄走高让我们觉得股票市场的本金预期似乎有一点高。”

Evercore ISI分析师忽视，由于管理机构和非经营性本金准确度较高，信托的银行最容易浮现超出预期的资金外流。这些的银行包括道富的银行、纽左右梅隆的银行和北方信托。

铁人的银行和信托的银行

股票市场一致原定，从2022年第二季度到2023年第四季度，铁人的银行和信托的银行的本金准确度将下降左右3%，原定纽左右梅隆的银行和北方信托的收缩曲率半径之比，花旗和德意志的银行则表现出之比的厚实。该假设符合Evercore ISI分析师的预期。

不过，股票市场还原定2024年财政政策似乎亦会抗拒，从而造成了本金反弹，就此造成了2022年第二季度至2024年第四季度的大约本金准确度基本保持持平。而这正是Evercore ISI分析师不达成协议的；也，他们指出：“财年缩表3万亿美元真的亦会造成了吗?”

周边性的银行

从2022年Q2至2024年Q4，股票市场普遍预期周边性的银行的大约本金快速增长率左右为3%，而2022年Q3至2023年Q4的本金准确度保持稳定。股票市场原定联信的银行下降6%，地区金融下降4%，第一共和的银行则在此期间务实快速增长，将上升18%。在接下来的四个季度，原定本金快速增长将加快，第一共和的银行快速增长13%，硅谷的银行快速增长8%。

潜在下行线后果

根据Evercore ISI分析师的通报，无息本金将造成了推移。他们称，铁人的银行和信托的银行的财产负债表都将从央行效用增加和储蓄降低中受益匪浅，因为消费者和管理机构几乎没有其他存放多余现金的选取。2022年第二季度无息本金在本金组合中的%保持在28%的准确度，而2019年为23%。德意志的银行的无息本金组合增幅之比，花旗的推移之比。

这些分析师指出：“铁人的银行和信托的银行似乎亦会浮现大约左右5%的本金过多，而德意志的银行的后果石质之比，左右为10%。”无息本金回归到更正常准确度意味着当从前共识本金和净利息收入快速增长似乎存在下行线后果，其中德意志的银行的后果之比。

自SARS造成了以来，周边性的银行的无息本金也急剧下降，其流通量占总本金的39%，而2019年大约为33%。随着货币供给量减缓和储蓄上升提供兼具吸引力的；也投资的因素，周边性的银行也在本金上面临十分相似的后果。

Evercore ISI分析师称：“在其他从前提条件相同的情况下，如果周边的银行无息本金组合完全恢复到SARS从前的准确度，它们似乎亦会浮现大左右7%的本金过多。大约而言，第一地平线的政府、五三的银行和西诺乌斯金融似乎比其他的银行较难受到因素。”

不过他们原定周边的银行不亦会浮现十分相似铁人的银行的下降曲率半径，因为周边的银行似乎亦会进一步提高股票市场储蓄以激励商业公司股票维持买入流通量。

总结

Evercore ISI分析师指出：“总而言之，虽然加权再加的就此因素仍有待掩蔽，但我们忽视股票市场现阶段围绕的银行和信托的银行财产负债表的论点有一点过于保守，兼具限制性的财政政策的因素似乎亦会小规模12-18个同年以上。”

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